Una reciente disposición del Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha encendido las alarmas entre los ahorristas que utilizan billeteras virtuales, como Mercado Pago, para rentabilizar sus saldos.
El organismo monetario, bajo la dirección de Santiago Bausili, adelantó que subirá los requerimientos de efectivo mínimo, conocidos como “encajes”, para los fondos comunes de inversión (FCI) tipo money market, lo que se traducirá en una nueva baja de tasas para este tipo de inversiones.
La medida, parte de un paquete más amplio de disposiciones anunciadas por el equipo económico que lidera Luis Caputo, busca reducir el costo de financiamiento para personas y empresas. Según el BCRA, su objetivo es “fortalecer el marco prudencial del sistema financiero” e “incrementar progresivamente el porcentaje de efectivo mínimo para partidas que generan mayor volatilidad” y “encarecen el crédito al sector privado”.
El “encaje” es la porción del dinero que los bancos deben mantener inmovilizada y no pueden prestar.
Hasta ahora, existía una diferencia significativa: mientras los bancos tradicionales están obligados a inmovilizar más del 40% del dinero de sus depositantes, el porcentaje de encajes para los fondos comunes de inversión no superaba el 20%.
Esta asimetría generaba una distorsión. Los bancos, al recibir depósitos de los FCI con encajes más bajos, podían ofrecerles tasas más atractivas.
A su vez, los FCI (instrumento clave detrás de las billeteras virtuales como Mercado Pago o Ualá) trasladaban esa rentabilidad a sus usuarios.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, explicó que este esquema, fruto de “muchas capas ‘geológicas’ de distintas regulaciones”, amplificaba la volatilidad de los depósitos.
Los FCI, al tener la obligación de buscar la mejor tasa diaria, movían constantemente sus depósitos entre bancos.
“El banco, que está viendo cómo conseguir depósitos para dar préstamos, nunca sabe cuándo le van a renovar el depósito”, detalló Bausili, y agregó que esto eleva el costo de los créditos, afectando la economía.
La consecuencia más inmediata para los usuarios de billeteras digitales es clara: la rentabilidad que ofrecen estas aplicaciones por los saldos a la vista disminuirá.
Mercado Pago, líder del sector, y otras apps como Naranja X, Ualá, Personal Pay y Brubank, que actualmente ofrecen rendimientos que rondan entre el 25% y el 33% anual (según el monto y la app), verán recortada su capacidad de pagar tasas elevadas.
La medida busca “eliminar el trato preferencial dado a los fondos comunes y homogeneizar los encajes”, lo que, según el Banco Central, resta un incentivo para la intermediación excesiva y fomenta la estabilidad.
La iniciativa no tiene impacto sobre los plazos fijos tradicionales, ya que afecta exclusivamente a los mecanismos utilizados por las billeteras virtuales y los depósitos ligados a los fondos de inversión de corto plazo.
Desde el sector financiero, consultado por Clarín e Infobae, reconocen que el impacto será una caída de las tasas que ofrecen estos fondos de alta volatilidad.
No obstante, existe la duda sobre si efectivamente servirá para reducir el costo del crédito, que es el objetivo primordial del Gobierno.
Algunas fuentes anticipan que, con escasez de liquidez, las tasas activas (las que cobran los bancos por prestar) podrían, paradójicamente, subir inicialmente por la incertidumbre en el manejo de la liquidez.
El BCRA definirá el “momento apropiado para unificar el porcentaje de efectivo mínimo aplicable a las cuentas remuneradas, independientemente del tipo de entidad depositante”.
